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几个最好的公司带来了绝大多数的回报，而几个最好的基金控制了这几个最好的公司。
宣扬善，秘密埋葬死者。
哈佛商学院的高级讲师Shikhar ghosh评论了风险投资从业者。
他研究了2000多家风投投资的初创企业，其中40%以破产告终，而95%未能从风投回报的角度带来应有的回报。
投资风险投资的咨询机构剑桥联合公司曾经做过一个统计。就他们而言，3%的风投公司最终获得了95%的行业回报，而前3%的基金不会随着时间而有太大变化。
首先，它表明投资本身是一件极其具有正面效应的事情，几个最好的公司带来了绝大部分的回报，而几个最好的基金控制了这几个最好的公司。
同时，也表明投资是一个具有很强马太效应的问题。人们的联系人、资源、跟踪记录、经验、判断等。这些大概率都随着时间的推移而增加，你做得越好，你的风险就越大，反过来，你就有越多的成长机会。
例如，今年国内投资有两大渠道:上半年的直播和下半年的自行车，而仅朱啸虎就占据了盈科和ofo两个项目，赶上了一半的风投。再加上先前的饥肠辘辘，滴滴、小红袖，我不得不问:
为什么总是朱啸虎？
一方面，它取决于产业和人的判断，但另一方面，它又受到马太效应的影响。朱啸虎投资的公司风格非常明显。用他自己的话说，首先，市场很大；其次，它可以复制；第三，它可以以高度非线性的方式复制；第三，它是可以捍卫的。
从饥饿，到滴滴，到奥福，这些项目找到了一个巧妙的突破点，这个大趋势震撼了整个行业，这个行业也一定是一个影响所有消费者的大行业。此外，这些项目有一个共同点，即执行效果和规模效果远远大于技术或其他障碍。或者换句话说，这都是例行公事。
上次我拜访了dcm的合伙人赫斯特·林新和，他一直强调dcm是投资后对被投资企业最大的帮助:作为投资者，我们肯定不像企业家自己那样清楚业务，但是我们的日常工作是投资和融资，这是我们最清楚的，所以投资后最有帮助的部分之一就是帮助赚钱。
对于有规模效应的企业来说，融资节奏和融资金额就是一切。只要团队的学习能力能够跟上，谁得到更多的钱，谁就有很大的可能把别人甩在后面。因此，朱啸虎可以在其选择的方向上发挥非常重要的作用。
正是因为马修效应，朱啸虎才成为窗帘品牌。他抛出的明星案例越多，就有越多的基金认识到他未来的投资目标，他抛出的企业就越容易进入下一轮，就越容易在规模效应和融资博弈中胜出。
最终的赢家可能没有很强的能力，但通常他会成功，因为他在正确的时间站在正确的窗口。朱啸虎说。
我朋友对朱啸虎的评价也很经典。她说，朱啸虎已经是一个有能力创造自己出路的投资者。这是马太效应的伟大成就。
逃离蓝色泻湖之都的胡伯玉跟随金沙江的朱啸虎和dcm的林新河。因此，你会发现他的投资方法也有一些类似的痕迹。例如，他对美国菜的投资就是在一个大的轨道上选择一个足够大的上佳点，并在资本的帮助下迅速冲到行业的顶端，后续的菜品购买者自然会紧随其后。
因此，要做大事，必须先举起一面大旗。为什么过去反叛的人必须建立家庭关系并找到一个合理的名字？本质上，它是相同的。
投资有几种不同的心理状态:投资项目、可以赢得下一轮的项目、可以退出的项目和可以变成独角兽的项目。许多新人住在一楼，一些有经验的人住在二楼，一些老兵住在三楼，只有那些有足够雄心壮志的人才住在最后一层。
例如，专注于车库和其他领域投资的Joy Capital本身就是一条将继续生产独角兽的赛道。因此，它有机会投资威来汽车，也带动了莫比克的全面融资。
例如，熊猫资本作为一只专注于早期投资的新兴基金，一反常态地敢于在B轮中独领风骚，最终在市场低迷中扬名立万。这一荣誉必须归功于他们。
毕竟，风险投资经济学中现有的各种数据都表明，只有独角兽才能建立基金，而新基金应该脱颖而出，拥有更多标签，承担更多风险。
快乐资本聚焦车库领域，在垂直领域充分发挥专业精神和人力资源的马太效应。熊猫资本敢于赌博，这也可以使基金品牌在未来通过马太效应上升。
投资关乎运气。但是运气和能力也是相辅相成的。你越早走运，就能越早获得更好的资源，让自己更好、更有准备，这是马太效应的另一种表现。
作为这群从业14年的风险投资从业者之一，我和其他人已经赶上了所谓的风口浪尖，如o2o的尾巴，不容易快速发展的互联网金融，历史上漏洞最多的b2b，以及存在于概念上更虚幻的消费升级。
在我的同龄人中有很多聪明人，但是到目前为止还没有多少真正的成就。我认为缺少时间是一个方面，运气在其中起着决定性的作用。大多数在10 -12年内进入风投行业的人都在他们的职业生涯中取得了成功，即使是因为大趋势。
例如，社交平台每5到10年遭遇一次，移动浪潮造就了已上市3年的莫莫，莫莫造就了经纬风险投资最年轻的合作伙伴汪华东。我相信，即使汪华东重新研究社会活动，也很难在过去两年的市场中取得成绩。(万一虚拟现实平台真的有一天崛起，经纬和汪华东肯定会掀起一波社交平台项目的热潮，这就是汪华东和经纬的马太效应。(
我想知道为什么一直赌小概率事件的人会成功。本文总结了最成功的公司都是伴随着科技的潮流而建立起来的。事实上，基金是一样的。经纬中国成立于2008年，创新工场成立于2009年，正格基金成立于2011年，经纬是最早成立的。它也受到了人们的批评，后来被证明是正确的。到目前为止，很多人对正格基金的投资方式仍有不同的看法。
华创资本的合伙人熊伟明在《智湖》中曾提出一个有趣的观点:
徐老师根本没有按照传统的vc计算方法来估算收益(例如，我们只能用管理费来支付各种杂费，包括企业家的营销费用)，但是徐老师却用这个基金来计算市场费用的roi:
假设总板块为1亿元(不算管理费，真可怜)，天使阶段10%的项目终于可以收回了，真是太好了。当年又将这1000万元投资于兰亭吉时、巨美友品等公司，剩下的投资实际上都是正格基金的营销费用。然而，这些营销费用不是赞助各种会议，而是赞助各种企业家。
只要这位企业家有一些创意，如此广泛的撒网使徐老师基本上覆盖了国内生产总值中的所有行业。这些企业家反过来成为正格基金的推广大使，带来了很多企业家的“流量”。因此，正格从不做行业研究，只关注企业家本身是否有潜力做出成绩和带来流量的能力(意见领袖)
因此，正格最终不是投资于某个项目，而是投资于早期的风险市场本身。如果你看到天使阶段的项目会着火，你可以通过向整个早期投资市场投入资金来获得足够的回报。这就是应用于整个行业的马太效应。
但是这种投资对时间非常敏感。为什么创新奏效了，精卫从早期投资转向了第二轮投资，甚至是去年晚些时候？市场环境已经改变了。今年上半年，正格延续了几年前的投资风格，只是最近才募集到一只不断壮大的基金。投资策略变化的速度是不是有点滞后？答案可能需要几年才能揭晓。
我在这个行业接触和投资的时间越长，我就越相信人们无法与市场竞争。人们能做的是让市场提前半年到来，或者推迟半年离开。但该来的总会来，该走的总会走。
